尊敬的客戶：

您好！您所投資的中信理財之財富成長一期2010年12月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2010年12月31日，中信理財之財富成長一期(理財編號：T13003)每份凈值為1.0592元。和上期末相比，凈值下跌0.0069，跌幅0.65%。

說明：

1.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。

2.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。

3.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。

4.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。

5.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。

6.本產品每份初始凈值1元。凈值已扣除管理費。

財富成長一期每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1.市場回顧

12月份，受資金面先緊后松和下半月再次加息影響，債券市場震蕩反彈。從類別來看，12月份，中債總財富指數上漲0.85%，中債國債總財富指數上漲0.89%，中債企業債總財富指數上漲0.57%，中債中票總財富指數上漲0.49；從關鍵期限來看，7-10年期銀行間國債總財富指數漲幅最大，上漲1.32%。

12月中旬公布的CPI 高達5.1%，通脹壓力巨大，管理層為抑制通脹連續出臺調控政策，央行先是提高了銀行準備金率（年內的第六次上調銀行存款準備金率），在隨后的一周內又宣布加息，這也是年內的第二次加息。12 月利率再次上調，彰顯管理層通過貨幣政策抑制過熱需求、回籠貨幣控制物價上漲的決心。市場流動性持續大幅趨緊，導致市場不斷走弱。12 月下旬A 股市場在加息后跌破了前期平臺。市場缺乏整體性機會，雖然金融地產估值處于底部、股價具有相對安全邊際，但前期漲幅較大的、估值較高的個股成為重災區，醫藥、食品飲料、交運設備等行業跌幅居首，而煤炭、銀行、地產等低估值的大盤股相對抗跌，表現好于大盤。

2.投資小結

固定收益方面，產品增持3年左右，收益率6%以上的信用債。

權益類方面，產品主要減持部分封閉式基金并贖回開放式基金，同時積極參與新股申購。

期末資產組合狀況

注：資產組合中含已計未提的管理費

期末持券明細（前五位）

三、后市展望與投資策略

1. 后市展望

固定收益方面，決定1月份市場的關鍵因素是資金面能否再度寬松和央行的貨幣政策預期。投資顧問認為1月份政策面將會較為平靜，資金面緊張局面會緩解，但由于銀行為春節準備備付金因素，回購利率難以回到12月初水平，因此債券收益率將僅是小幅下降，其中3年以內短期品種收益率下降幅度較大。

權益類方面，12月后半期的下跌，雖然從表面上看主要原因是短期資金趨緊，投資者年底控制倉位的需要。同期壓制A股市場的主要因素有三：朝韓危機、年末流動性緊張和通脹壓力帶來的加息預期。而進入1月份后，這三大因素將出現新的發展： 首先，盡管從中期看，朝韓緊張局勢對市場將構成持續的壓力，但在中美峰會的影響下，朝韓危機在1月份出現緩和的可能性很大。 其次，從市場資金面來看，預計1月份流動性緊張的局面將會得到很大緩解。第一、隨著12月份年末考核的結束，銀行體系對流動性的需求將會回落；第二、在春節長假前，央行從數量上將會投放流動性以應對跨節資金需求；再次，新一年的信貸投放高峰期到來，全社會信用水平將會再度快速上升；最后，在節前通脹和通脹預期再度上升的背景下，年末居民存款的增量達到高峰的同時，存款活期化的因素也將助推A股市場流動性的回升。 所以，1月份行情關鍵在通脹預期和加息預期兩者的博弈上。

2.投資策略

目前產品平均修正久期3年左右，平均到期收益率在6%左右，屬于進可攻退可守的狀態，如果收益率不出現大幅下降，總體上將保持目前的組合不變。

權益類方面，投資顧問認為大盤股相對更加安全，但市場出現系統性機會的概率較低，以絕對收益的思路管理產品，根據主題投資概念精選封閉式基金進行投資，同時注重波段操作，并積極申購新股。

產品各管理人共同珍惜產品投資人對我們的投資和信任。投資顧問將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行  
2011年1月12日