您好！您所投資的中信理財之雙盈計劃5號2009年2月投資情況如下：

一、產品凈值及收益

截至2009年2月28日，中信理財之雙盈計劃5號（理財編碼：P07A30101）每份凈值為0.9466元。和上期期末相比，凈值上漲0.0003，漲幅0.03%。

說明：
1.本產品網上申購中簽的股票未上市部分，按申購價格計算凈值。
2.本產品網上申購中簽的股票中已上市但未賣出部分，按估值日收盤價格計算凈值。
3.本產品場外申購所持有的開放式基金以估值日基金凈值估值，估值日暫停估值的，以監管機構指定的專業報紙公開公布最近一個工作日基金凈值計算。
4.本產品通過交易所市場購買的ETF、LOF、封閉式基金按照估值日收盤價估值，若估值日遇該基金停牌則按照最近一個交易日的收盤價估值。
5.本產品持有的開放式基金如遇分紅，該紅利于除權日當日計入產品收益。
6.產品每份初始凈值1元。凈值已扣除固定費用。

雙盈計劃5號每份凈值變化如下圖所示：

二、本月市場回顧與投資小結

1、市場回顧
月初中國物流與采購聯合會公布的2009年1月份中國制造業采購經理指數(PMI)為45.3%，比上月上升4.1個百分點。雖然仍然低于50%（PMI指數在50%以上，反映經濟總體擴張；低于50%，反映經濟衰退），但是相比2008年11月份的38.8%已經有明顯好轉。

本月國務院陸續審議通過了紡織、裝備制造、電子信息產業、石化產業、輕工業、造船、物流等行業的產業振興調整規劃。截至目前為止，國務院常務會議已經審議通過了10大行業的相關規劃。倍受爭議的房地產業產業振興規劃尚有分歧，有可能不會以“產業振興規劃”的形勢推出。這些政策性措施對市場持續施加利好，經濟先行指數反彈，但業績預期并未完全改善。

市場流動性依然充沛，這體現在兩個方面：第一，本月交易量兩度創下歷史記錄，兩市成交近2700億。面對解禁股的拋壓，市場換手率提升，但本月前半程巨額的交易量依然可以推動指數上行，上證一度突破2400點。由于經歷了08年的大幅下跌，目前股價較低，平均股價低于10元/股，本月已經創下歷史最大成交額，全月超過40000億的成交額已經改變了市場持倉格局。

第二，從央行最近的公開操作看，在1月份大幅增加信貸規模的同時，本月進行了大量回收流動性的操作。央行本月加快了回收流動性的動作幅度和頻率，從一個側面印證了目前市場流動性的充盈。

但市場內外也發生了一些不利的消息，首先，月初公布的一月份PPI繼續大幅下滑，顯示實體經濟還沒有逆轉。第二，外圍市場環境極為惡劣，美國道指、標普500等核心指數連創新低，歐洲各市場指數也跟隨下跌，次優（ALT－A）住房按揭貸款違約率上升，甚至優級貸款違約率也有所上升，有市場人士擔心“第二輪金融海嘯”有可能到來。雖然美國新政府已經準備更大力度的拯救方案，但在預期不明確的條件下，美國股市連續下跌，資產價格縮水，這種悲觀情緒傳遞到亞太、香港股市，導致內地市場飽受拖累。

暗流之中，也有一些利在長遠的利好，首先，創業板有望得以在年中某個時候啟航，將會增加投資品種和亮點，吸引新的資金入市，對于資本市場是長期利好。第二，臺灣和大陸經濟在經濟危機情況下有望加速整合，這對某些個股和板塊來說也構成長期利好。

本月呈現沖高回落態勢，交易量顯著放大，滬深兩市全月交易量超過4萬億元，這么大規模的換手和交易額在A股歷史上絕無僅有。從月K線和均線系統看，本月基本保持去年1月以來的上升格局，但放量沖高受阻，快速回落。上漲階段資金推動的跡象較為明顯。

2、投資小結
本產品目前持有的貨基和類貨基風格的基金的凈值向下波動風險較小。目前債券市場依然保持升勢，收益率曲線整體下壓。但未來降息空間縮小，時間點后移，因此債券市場整體空間十分有限，僅部分信用債的信用利差仍大，有進一步縮小的空間。

期末持倉狀況

說明：上表中股票為新股申購中簽的立立電子。

三、后市展望與投資策略

1、后市展望
3月份年報將開始密集公布。3月初將公布2月PMI、CPI和PPI等經濟數據。投資顧問預計這些數據很難支持經濟已經見底開始走出V型這樣一個結論。3月初將召開“兩會”，政策面上，在“十大產業振興政策”已經全部推出后，應會出現針對各個地區和地域的區域性經濟政策建議。這是值得關注的政策消息面信息。

目前A股市場的估值水平呈現兩個特點，第一，權重股估值水平低；此輪反彈之中，銀行股和石油石化兩大權重股反彈的幅度遠遠落后于市場整體。第二，概念炒作股估值水平過高，一些新能源、創投等題材股估值水平已經嚴重脫離了基本面并透支了09年和10年可能的業績。市場呈現價值股無人問津，但無業績支撐的概念題材股在一段時間內屢創新高的局面。投資顧問認為這一狀況反映了投資者，特別是個人投資者和游資利用政策利好掩護，大肆炒作只能用想象力去支撐股價的股票，體現了這些投資者投機的心態和對經濟前景不確定性的擔憂。一段時間內，盡管我們處于年報開始披露的春季，一個概念幾只股票和一些故事對投資者的吸引力遠遠超出了年報中相對枯燥的數字。目前，A股的平均市盈率已經反彈至17.31倍，較08年12月14.86倍的平均市盈率水平抬升了16％。如果考慮大盤權重股漲幅有限這一特點，中小盤個股的估值水平已經上升超過30％。這樣大的估值水平的改變集中出現在1月和2月短暫的幾十個交易日內，獲利盤重，浮籌多，因此市場遇到整數關口后開始快速調整。

2、投資策略
目前市場風格正在發生變化，大盤股活躍度增加，投資顧問將根據新的市場風格選取合適的基金，擇時進行交易。投資顧問將會繼續關注宏觀經濟情況、權重股和重點股公司的年報、市場表現和展望。
在大盤股接近前低的調整過程中，市場依然有較大可能再次反彈。投資顧問將會根據市場環境，適當把握市場風格轉變帶來的投資機會。對于目前持有的債券基金，投資顧問也會密切關注債市動向，力爭在債基上保留已經獲利果實。

產品各管理方珍惜產品投資人對我們的投資和信任，并將繼續奉行審慎投資、規范運作的管理原則,勤勉盡責地為提高賬戶收益率、實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2009年3月11日