尊敬的客戶：

新股申購計劃4號每份凈值及累計年化收益率變化如下圖所示：

6月份新股申購計劃4號投資運作穩健，申購了6只新股和2只可轉債。其中，根據新股定價策略，選擇首日賣出5只新股，另有1只新股和2只可轉債未上市。本月二級市場經歷了有史以來單月最大跌幅，上證指數下跌20.31%，市場平均動態市盈率已經跌至20倍以下。但新股發行的市盈率仍然維持在25倍左右的高位，這使得新股上市首日漲幅屢創新低，出現了新股上市第二日便跌破發行價的情況。同時，本月全部為中小板新股，發行規模小，中簽率低，因此本月收益率偏低。

隨著二級市場的大幅下挫，新股首日漲幅屢創新低，首日破發的可能性不斷加大，新股申購的收益不斷下降，出于拆借成本和機會成本的考慮，部分資金開始有選擇地放棄新股申購，單輪申購資金回落至1.3萬億左右。7月份，由于一二級市場差價還會維持在6月份水平，首日漲幅較低，因此新股收益估計仍然偏低。若二級市場的持續低迷狀態，大盤新股發行的時間將不斷推遲，同時中小板的發行速度也會放緩，這會在很大程度上影響新股申購的收益。

本計劃將繼續嚴格按照合同的有關規定進行新股申購的投資，并通過有選擇地參與轉債申購以及信貸資產投資盡可能地提高產品收益。

我們珍惜產品投資人對我們的投資和信任，我們將繼續奉行審慎投資、規范運作、勤勉盡責地為提高賬戶收益率，實現客戶資產價值最大化而努力。

感謝您對中信銀行的大力支持！

中信銀行
2008年7月8日